一季度过去了，楼市迎来久违的“小阳春”。笔者所在的广深地区，近期楼市红红火火。比如，广州一季度新房成交1.92万套，同比增长18.2%，3月单月成交9800套，同比增长85%。一S 9 n l _ s N R季度，深圳二d ^ ` W手住房成交量同比增长122%。3月份，深圳二手住宅+新房住宅+人才房共成交了p 2 G L10815套，接近去年全年20%的交易量，当月二手住房交易量（4002套）创近2年新高。
但是，我和中介小哥聊天，对方一直在讲，统计数据和微观体感不一样。不管是新房市场售楼现场咨询量、单盘认购量，还是二手房市场带看量、带看转定（金）量，都在下行。比如，2月中下旬以来，广州新房购房咨询量环比连续6周下降；3月广州单盘平均认购y Z A 425套，环比下降21%；3月广州单盘平均来访量292组，环比下降16%，同比下降18%。
而且，即便\ } r成交量在上升m } =，但价格趋势让人有点懵。根据贝壳数据，3月份广州新房涨价项目占比减少，降价项目占比增加，开发商促销的态势明显。3月份，广州挂牌在售的二手住房% h – t o D 0 `，当月下调价格的房源占比高达28.1%，比1月份的23%和2月份的5%有明显增长。深圳也是如此，虽然二手房成交量一路走高，但3月全市挂牌均价再度回到下降区间，环比下跌0.6%。
笔者看了一下，上海也是如J _ R + ) F 7此。3月份上海二手房成交了近2.4万套，这个数字是2021年8月以来的最高成交，也e d K , 0 % l R是近20个月来首次破2万套。但是，周度成交数据呈现逐月减少的态势，从2月底的5800套/周降至3月底的4700套/周，4月首周的数据显示一季度同比两位数的涨幅已经明显收窄。上海房产中介的数据也显示，近期带看、下7 U n j = w f #定等微观指标都在往下走。
这到底是怎么回事呢？笔者认为，一季度交易数据亮丽，很大程度上是积累的需求集中释放，主要包含三类需求，一是刚性需求，比如这几年疫情导致结婚对数下降，疫情后婚房需求增长；二是因去年疫情肆虐而被耽搁的需求，既有刚需，也有换房需求。近期刚需积极入市买房，带动换房需求活跃了起来；三是因上下积极纾困楼市，预期改善也创造了一部分需求。
但现在看，需求后劲并不足。究竟是什么原因？我们先看看二f 3 / p L p 2手房市场，因为商品房总量供应足够大的情况下，存量市场能否激活，关系到整个商品房市场能否保持良性循环和交易活跃。以广州为例B , 9 8 w，一季度广州二手房交易中，总价在300万以下的房源成交占比达到65.7%，而600万以上的房源成交占比只有9.6%，中间300-$ i ) }600万的房源q ( : E % W交易占比24.7%。
相比2021年，300万以下房源成交占比下降0.9个百分点、3: p z m O y v /00-600万房源成交占比下降2个百分点，而600万以上占比% { i 1 K ) t \则增长2.9个百分点。若将这三部分分别看作刚性需求、改善性需求和高端需求的话，广州当前的二手房市场无疑呈现出刚需绝对主导，换房动力不足，高端需求逆势增长的局面。问题是，高端需求是小众群体，支撑楼市体量要靠刚需和改善。
这几年，疫情冲击叠加经济结构E n H j E o N 3 z调整，刚需和改善人群比较受伤r , J 1 } D Z 4 :，而房价还在历史高位徘徊，这就是刚需和换房占比下滑或被挤压的原因。同时，刚需和改善人群对价格非常敏感。笔者调研发现，2月份楼市交易有n a m所活跃之后，2月下旬以来就有开发商取消折扣优惠或提价，也有业C E Y ~ N W主提高挂牌价，尽管变动幅度并不大，但对刚需下定和成交的影响却非常大。
于是，新房市场重回优惠促销主导。更重要的是，现在各个城市二手房挂牌量都在创新高，相比去年一5 3 T季度平均增长30%左右，二手房去化的速度赶不上新增挂牌/ y ( $ E r / 3的速度。同时，这几年热点D % F 8 J 9城市调控转向供给侧，供地增加带动新房供应也呈现放量态势，比如近年来深圳新房供应就比5年前增长40%多。很多新房项目在售价格比周边二手房中的“次新房”还要g \ q 7 = / 2 (低。
为了获得更好去化，新房以维持对二手房价格“倒挂”的优势促销，导致二手房需求被分流，二^ I h T – o _ z Z手房业主Y K l不得不调低挂牌价。同时，挂牌的二手房，房龄在15-20年的占比至少50%，卖相差，业主也不得不降价销售。这就是近期商品房市场的A [ % o E场景。总结来看，刚需和改善7 % j Z * M i W :对价格敏感，收入支撑不足，而房源选] c c M o : C 5 Y择太多，开发商和业主促销姿态明显，需求就难以接续起来$ z 1 ` ~ c。
（原题为《楼市“小阳春”的另一面》，作者李宇嘉系广东省住房政策研究中心首席研究员）
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